Propósito
Esta política regula qué ocurre cuando un proyecto financiado en Cowfunding pierde viabilidad económica por causas estructurales de mercado — no por negligencia del operador. Define el proceso de detección, evaluación, decisión y salida, protegiendo a los inversionistas y la integridad de la plataforma.
Sección 01
Definición · ¿Qué es una Inversión Inválida?
Una inversión se declara operacionalmente inválida cuando las condiciones estructurales del mercado hacen que el proyecto no pueda generar retornos positivos en un horizonte razonable, independientemente de la calidad de su gestión.
Causales reconocidas
Gatilladores válidos
- Colapso sostenido de precio de mercado que destruye el margen operacional (ej. cerezos chilenos post-2023)
- Cambio regulatorio que impide o encarece estructuralmente la operación o exportación
- Fenómeno climático o sanitario que altera permanentemente la productividad del activo
- Desaparición o contracción severa y permanente del mercado de destino
- Cambio tecnológico que hace obsoleto el modelo productivo del proyecto
No aplica esta política (causales excluidas)
- Pérdidas por mala gestión del operador → aplica política de incumplimiento
- Ciclos de precio normales y temporales de la industria
- Proyectos que aún no completan su ciclo productivo completo (ej. frutales en desarrollo)
Sección 02
Detección · Cuándo se activa el proceso
El proceso se activa cuando se cumple cualquiera de estos umbrales, sostenidos por al menos dos temporadas consecutivas:
TIR proyectada
Cae bajo el 0% en el escenario base actualizado por el operador o por revisión independiente
EBITDA operacional
Negativo por dos temporadas consecutivas sin perspectiva técnica de recuperación
Precio de mercado
Promedio de temporada ≥ 30% por debajo del precio de equilibrio calculado en el prospecto original
Alerta del operador
El operador declara formalmente que el proyecto no es viable bajo las condiciones actuales
¿Quién puede activar el proceso?
- El operador del proyecto (notificación a Cowfunding)
- Cowfunding, basado en monitoreo de indicadores de mercado
- Inversionistas que representen ≥ 20% del capital del proyecto (petición formal)
Sección 03
Evaluación · Proceso de revisión
1
Alerta formal
Cowfunding notifica a todos los inversionistas del proyecto que se ha activado una revisión de viabilidad. Se suspenden nuevas suscripciones al proyecto.
Plazo: 5 días hábiles desde el gatillador
2
Informe de viabilidad
El operador entrega un informe actualizado con proyecciones a 3 y 5 años bajo escenario conservador, base y optimista. Cowfunding puede solicitar una revisión independiente a costo de la plataforma si el capital afectado supera UF 2.000.
Plazo: 20 días hábiles
3
Dictamen de Cowfunding
El equipo de Cowfunding emite un dictamen técnico: (a) proyecto viable — se archiva la alerta, (b) proyecto en zona gris — se activa plan de seguimiento semestral, (c) proyecto inválido — se convoca a votación de inversionistas.
Plazo: 10 días hábiles tras recibir el informe
4
Votación de inversionistas
Solo si el dictamen es "proyecto inválido". Los inversionistas eligen entre las opciones de salida disponibles.
Plazo: 15 días hábiles para emitir voto
Sección 04
Opciones de Salida · Qué puede hacer el inversionista
Una vez declarado el proyecto como operacionalmente inválido, el inversionista elige entre las siguientes opciones. La elección es individual — distintos inversionistas del mismo proyecto pueden tomar caminos distintos.
| Opción |
Descripción |
Recuperación estimada |
Plazo |
| A · Liquidación ordenada |
Venta del activo (tierra, plantación, equipos) en proceso de desinversión coordinado por Cowfunding y el operador. |
Según valor activo |
6–18 meses |
| B · Reconversión del proyecto |
El operador presenta un plan de reconversión productiva (cambio de cultivo u otro uso del activo). Requiere aprobación de ≥ 60% del capital del proyecto. |
Potencial positivo |
Según plan |
| C · Venta de participación en mercado secundario |
El inversionista ofrece su participación en el marketplace interno de Cowfunding. Precio libre, sin garantía de comprador. |
Precio de mercado |
Indefinido |
| D · Mantención y espera |
El inversionista elige no salir, apostando a recuperación de mercado. Asume explícitamente el riesgo. Disponible solo si la operación puede mantenerse sin pérdidas de capital para los demás. |
Riesgo alto |
Revisión anual |
Regla de mayoría para liquidación colectiva
≥ 66%
capital votante necesario para activar liquidación total del proyecto
≥ 60%
capital necesario para aprobar un plan de reconversión (opción B)
30 días
plazo máximo para ejecutar la elección desde el dictamen final
Sección 05
Distribución · Orden de prelación en liquidación
En caso de liquidación, los fondos obtenidos se distribuyen en el siguiente orden:
1
Costos de liquidación y deudas del proyecto
Gastos legales, contables, impuestos de la venta, y cualquier pasivo operacional vigente del proyecto.
2
Comisión de gestión de salida · Cowfunding
2% del valor neto liquidado, por coordinación del proceso de desinversión.
3
Devolución a inversionistas
Pro-rata según participación de capital. Sin prioridades entre inversionistas del mismo proyecto (salvo instrumentos con garantía explícita emitidos al momento de la inversión).
Cowfunding no garantiza recuperación del capital invertido. La invalidación operacional es un riesgo inherente a la inversión en activos reales y está declarado en los términos de cada proyecto.
Sección 06
Protecciones · Derechos del inversionista en este proceso
✦
Derecho a información completa: acceso al informe de viabilidad y al dictamen técnico antes de votar.
✦
Derecho a voto informado: mínimo 15 días hábiles para deliberar antes del cierre de votación.
✦
Derecho a revisión independiente: si ≥ 15% del capital lo solicita, Cowfunding contrata una segunda opinión técnica.
✦
Derecho a mercado secundario: mientras dure el proceso, el marketplace interno permanece disponible para transacciones de participaciones.
✦
Protección frente al operador: Cowfunding actúa como contraparte del operador en el proceso de liquidación o reconversión, sin costo adicional para el inversionista.
✦
Transparencia pública: el caso se documenta en el historial de proyectos de la plataforma como aprendizaje colectivo, sin identificar a inversionistas individuales.
Sección 07
Responsabilidades · Roles en el proceso
Cowfunding
Monitoreo de indicadores, activación del proceso, coordinación de votación, ejecución de liquidación o reconversión aprobada, distribución de fondos.
Operador
Entrega oportuna del informe de viabilidad, cooperación en proceso de liquidación, transparencia total sobre estado del activo.
Inversionista
Ejercer su derecho a voto dentro del plazo. Si no vota, se entiende abstención (no cuenta para quórum ni en contra). Asumir el riesgo declarado de la inversión.